Eternal Ltd. के शेयर लक्ष्य बढ़े, Blinkit की तेज़ी से बढ़ती बिक्री
अक्तू॰, 16 2025
जब Eternal Ltd., जो Zomato का पेरेंट कंपनी है, ने शेयरों में 86% की बढ़त दर्ज की, तो बाजार में हलचल मच गई। इसके पीछे का बड़ा कारण Blinkit का तेज़ी से बढ़ता क्विक कॉमर्स बिज़नेस है। 7 अप्रैल 2025 को ₹189.60 पर छुए निचले स्तर से लेकर 16 अक्टूबर 2025 को लगभग ₹340 की ट्रेडिंग रेंज तक, इस शेयर ने निवेशकों को बड़ा सरप्राइज दिया।
पृष्ठभूमि और मुख्य आंकड़े
स्थापना से Deepinder Goyal के नेतृत्व में चल रही Eternal Ltd. ने पहले भोजन डिलीवरी में Zomato के ज़रिए पहचान बनाई, पर अब वह क्विक कॉमर्स में Blinkit के साथ नई ऊँचाइयाँ छू रहा है। कंपनी का बाजार पूँजीकरण लगभग ₹3,42,381 करोड़ है, जबकि P/E 1,143.71 जैसे ऊँचे स्तर पर ट्रेड कर रहा है—जिससे यह स्पष्ट होता है कि निवेशकों ने भविष्य की वृद्धि को बहुत महँगा मान लिया है।
- 52‑सप्ताह निचला: ₹189.60 (7 अप्रैल 2025)
- वर्तमान ट्रेडिंग रेंज: ₹339.85–₹340.85 (16 अक्टूबर 2025)
- मार्केट कैप: ₹3,42,381 करोड़
- वर्तमान EPS: ₹0.31, ROE: 1.74%
- मुख्य ब्रोकर टार्गेट: Citi ₹395, Goldman Sachs ₹360, JM Financial ₹400, Kotak ₹375
ब्रोकरों की नई मूल्य लक्ष्य
कई अंतरराष्ट्रीय ब्रोकरों ने हाल ही में अपना लक्ष्य ऊपर किया। Citi Research ने लक्ष्य ₹320 से बढ़ाकर ₹395 कर दिया, जिससे 23% की वृद्धि हुई। वहीँ Goldman Sachs ने "Buy" रेटिंग बनाए रखते हुए लक्ष्य ₹360 किया। TipRanks के अनुसार औसत लक्ष्य ₹350 है, जो वर्तमान कीमत ₹215.19 से 62.65% ऊपर है।
Blinkit की तेज़ी से बढ़ती ग्रॉस ऑर्डर वैल्यू
कथित कारण Blinkit की ग्रॉस ऑर्डर वैल्यू (GOV) है। Citi ने FY2026 में 123% और FY2027 में 57% की वार्षिक वृद्धि का अनुमान लगाया। इसी के साथ क्विक कॉमर्स की वैल्यू मल्टिप्लायर 1.7x से बढ़ाकर 2.25x कर दिया, जिससे यह भोजन डिलीवरी से बराबर हो गया। परफॉर्मेंस की बात करें तो Q2 FY2026 (सितंबर 2025 समाप्त) में Gov का YoY बढ़ाव 140% तक पहुँचने की उम्मीद है, खासकर त्योहारी सीजन की मदद से।
क्वार्टरली परिणाम और मार्जिन तनाव
16 अक्टूबर 2025 को Eternal Ltd. ने Q2 FY2026 के परिणामों का प्रीव्यू दिया। अनुमान है कि राजस्व में 137% की YoY वृद्धि होगी, पर लाभ 71% तक घट सकता है क्योंकि क्विक कॉमर्स विस्तार लागत और भोजन डिलीवरी में दबाव बढ़ रहा है। Morgan Stanley ने टॉपलाइन पर सबसे अधिक भरोसा जताया, जबकि JM Financial ने लक्ष्य ₹400, 80x NTM EPS के साथ दोबारा स्थापित किया। Kotak Securities ने फेयर वैल्यू ₹375 बताया, उम्मीद है कि खाद्य डिलीवरी का Ebitda मार्जिन 4.2% पर स्थिर रहेगा।
भविष्य की दिशा‑निर्देश और जोखिम
विश्लेषकों का मानना है कि Blinkit 3,000 स्टोर्स तक विस्तार करेगा और Q3 FY2026 में ब्रेक‑ईवन मार्जिन हासिल करेगा। यह स्केलेबिलिटी‑ड्रिवेन मॉडल, जैसा कि 1P इन्वेंटरी मॉडल कहा जाता है, विज्ञापन खर्च घटाने में मदद करेगा। Zomato का Net Order Value (NOV) अब बेसिक स्तर पर पहुँच चुका है, और Q2 FY2026 के बाद गति तेज़ी से बढ़ेगी, जिससे मार्जिन 5‑6% के सतत स्तर पर आ सकते हैं।
मुख्य आंकड़े और अनुमानित वृद्धि
TipRanks के डेटा से देखा जाए तो Eternal का राजस्व Q2 2025 में ₹48 बिलियन से Q1 2026 में ₹125.1 बिलियन तक पहुँचने की संभावना है—इसी बीच औसत अनुमान ₹89 बिलियन है। Ebitda नुकसान Q1 FY2026 में ₹162 करोड़ से घट कर Q2 में ₹92 करोड़ रहने की उम्मीद है, मुख्यतः इन्भेंटरी‑लेड मॉडल और कम विज्ञापन खर्च के कारण।
निवेशकों के लिए सारांश
सारांश में, Eternal Ltd. का स्टॉक तेज़ी से बढ़ रहा है, पर अभी भी अत्यधिक मूल्यांकन का सामना कर रहा है। Blinkit की वृद्धि गति और ब्रेक‑ईवन मार्जिन लक्ष्य उज्ज्वल दिखते हैं, पर भोजन डिलीवरी में दबाव और बाजार प्रतिस्पर्धा जोखिम बना रहेगा। ब्रोकरों के लक्ष्य में सुधार और सकारात्मक Q2 आँकड़े इस स्टॉक को “हाई‑ग्रोथ” वर्ग में रख सकते हैं, लेकिन निवेशकों को अस्थिरता को भी ध्यान में रखना चाहिए।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
Blinkit के तेज़ी से बढ़ते व्यापार का प्रमुख कारण क्या है?
Blinkit ने 100+ शहरों में अपनी इन्वेंटरी‑लेड मॉडल लागू की है, जिससे डिलीवरी समय घटा और ग्राहक संतुष्टि बढ़ी। इस विस्तार के साथ, ग्रॉस ऑर्डर वैल्यू FY2026 में 123% और FY2027 में 57% तक बढ़ने का अनुमान है, जो मार्जिन सुधार में मदद करेगा।
Eternal Ltd. के शेयर पर ब्रोकरों की नई लक्ष्य कीमतें किन कारकों पर आधारित हैं?
मुख्य कारण Blinkit की तेज़ी से बढ़ती ग्रॉस ऑर्डर वैल्यू, क्विक कॉमर्स के लिए उच्च वैल्यू मल्टिप्लायर, और Q2 FY2026 में राजस्व का 137% YoY उछाल है। इन सबका प्रभाव ब्रोकरों ने लक्ष्य मूल्य को ₹395 (Citi), ₹360 (Goldman Sachs), ₹400 (JM Financial) और ₹375 (Kotak) तक बढ़ाया है।
क्या Eternal Ltd. का मौजूदा P/E अनुपात निवेशकों के लिए जोखिम पैदा करता है?
हां, P/E 1,143.71 जैसी ऊँची दर दर्शाता है कि बाजार ने भविष्य की वृद्धि को अत्यधिक महँगा मान लिया है। यदि Blinkit की अपेक्षित ब्रेक‑ईवन देर से आती है, तो यह अनुपात और भी बढ़ सकता है, जिससे स्टॉक में अस्थिरता आ सकती है।
भविष्य में Zomato के भोजन डिलीवरी सेक्टर की क्या संभावनाएँ हैं?
विश्लेषकों का मानना है कि NOV की वृद्धि अब बेसलाइन पर है, पर Q2 FY2026 के बाद प्लेटफ़ॉर्म फीस में वृद्धि और न्यूनतम ऑर्डर वैल्यू (MOV) में समायोजन मार्जिन को 5‑6% के स्थिर स्तर पर लाएगा। इस परिप्रेक्ष्य में, भोजन डिलीवरी अभी भी कंपनी के राजस्व का बड़ा हिस्सा रहेगा।
Eternal Ltd. के शेयर पर निवेश करने से पहले किन जोखिमों को देखना चाहिए?
उच्च मूल्यांकन, क्विक कॉमर्स के ब्रेक‑ईवन में देरी, भोजन डिलीवरी में प्रतिस्पर्धी दबाव, और संभावित नियामक परिवर्तन मुख्य जोखिम हैं। साथ ही, शेयर की कीमत पहले से ही 86% बढ़ी है, इसलिए संभावित संशोधन के लिए सतर्क रहना आवश्यक है।
Manish Mistry
अक्तूबर 16, 2025 AT 22:23Eternal Ltd का शेयर 86 % बढ़ना सिर्फ़ Blinkit की तेज़ी का प्रतिबिंब नहीं, यह बाजार में अत्यधिक आशावाद का संकेत भी है। P/E 1,143 जैसा उच्च स्तर दर्शाता है कि निवेशकों ने भविष्य की आय को अतिरंजित किया है।